Petra Vodstrčilová
PRAHA, 17.června (Reuters) - Od posledního měnového zasedání
se rizika pohnula proinflačním směrem, ale kurs koruny je
natolik silný, že všechna rizika oslabuje, řekl Reuters člen
bankovní rady České národní banky (ČNB) Vladimír Tomšík.
Kvůli revizi dat loňského hrubého domácího produktu směrem
dolů je Tomšík opatrný, aby říkal, jestli je třeba zvýšit
úrokové sazby.
Jak bude hlasovat na měnovém zasedání bankovní rady
26.června, však ještě není rozhodnut.
"V této chvíli se nejsem schopen rozhodnout, jestli již
nastal čas na zvýšení úrokových sazeb," řekl Tomšík v pondělním
rozhovoru pro Reuters.
"Vidím, že je tu jednoznačný posun proinflačním směrem kvůli
růstu mezd, vývoji v zahraničí a zvýšení regulovaných cen, ale
na druhou stranu je koruna natolik silný faktor, že očekávám, že
ovlivní reálnou ekonomiku," řekl také.
Tomšík dále uvedl, že se ve druhé polovině roku meziroční
spotřebitelská inflace opět vyhoupne nad sedmiprocentní hladinu
z květnových 6,8 procenta, ačkoli národní banka počítala s jejím
postupným sestupem z lednového devítiletého maxima 7,5 procenta.
Důvodem dočasného vzestupu inflace bude podle Tomšíka
červencové zdražení zemního plynu a opožděný dopad lednového
zvýšení spotřebních daní do cen cigaret.
"Ale to neznamená, že neplatí ta historka o poklesu k
inflačnímu cíli," řekl Tomšík.
Zopakoval tak mantru bankovní rady, že se inflace po
letošním nákladovém a daňovém šoku vrátí začátkem příštího roku
na dohled tříprocentního inflačního cíle.
Tomšík dále uvedl, že vidí nové proinflační faktory.
Kromě zdražení energií a cigaret k nim ještě přiřadil
10procentní nominální růst mezd zaznamenaný v prvním čtvrtletí a
přehodnocení úrokových sazeb v eurozóně směrem nahoru.
Všechny tyto faktory ale maže rekordně silná koruna, dodal.
Klíčová dvoutýdenní repo sazba je od února nastavena na
šestiletém maximu 3,75 procenta.
Podle záznamů z posledních dvou jednání bankovní rady Tomšík
vždy hlasoval pro ponechání sazeb, v únoru hlasoval s většinou
pro zvýšení sazeb.
SILNÁ KORUNA
Tomšík dále uvedl, že jej velmi překvapila revize výsledků
loňských dat o hrubém domácím produktu směrem dolů.
Podle něj se tak naprosto změnil obrázek o české ekonomice.
"Tím, jak došlo k přehodnocení časové řady HDP za poslední
dva roky, vrchol hospodářského růstu se z posledního kvartálu
2007 přesunul do prvního kvartálu 2007," řekl.
"Z pohledu měnové politiky to je výrazná změna, protože díky
tomu se už nacházíme na trendu snižování růstu reálné ekonomiky.
Cenové tlaky z reálné ekonomiky by tak už tento rok měly být
protiinflační," řekl dále.
Dodal, že revize HDP znemožnila hodnocení poptávkových tlaků
v ekonomice a že skutečnou analýzu poskytne až nová čtvrtletní
prognóza národní banky, která vyjde v srpnu.
Tomšík dále zmínil, že lze očekávat zpomalení ekonomiky
kvůli rekordně silné koruně, která postupuje směrem k hladině
24,0 za euro <EURCZK=>.
"Posílení (koruny) o 15 procent (meziročně) by nám z
historické zkušenosti roku 2002 implikovalo obrovské budoucí
dopady do ekonomiky směrem ke snížení hospodářského růstu," řekl
s tím, že zatím ale nevidí dopad kursu do dat z reálné
ekonomiky, jako jsou exporty a HDP.
"Domníváme se, že zpoždění mezi pohybem kursu a dopadem do
reálné ekonomiky je delší, než bylo v roce 2002. To prodloužení
je díky tomu, že se exportéři začali ve větší míře zajišťovat
proti nerovnovážné apreciaci kursu," řekl.
"Ale to neznamená, že to nedopadne na ekonomiku, jen se
oddaluje ten dopad," dodal.
Tomšík také uvedl, že dopady silné koruny pomáhají podnikům
kompenzovat relativně uvolněné úrokové podmínky.
České úroky, pokud to dovolí ekonomické fundamenty, mohou
podle něj zůstat na stávající úrovni, i když Evropská centrální
banka v červenci naplní varování svého prezidenta Jeana-Clauda
Tricheta a zvýší úrokové sazby ze současných 4,0 procenta.
Tomšík naznačil, že klíčem k příštímu pohybu českých úroků
bude kurs koruny.
"Necílujeme kurs, ale když vidím meziroční 15procentní
zhodnocení koruny, tak ačkoli to ještě nevidím v datech o HDP
nebo exportu, je to pro mě velmi silný faktor, proč stále ještě
uvažovat o ponechání sazeb tam, kde jsou," řekl.
Dodal nicméně, že po současném rychlém posílení koruny může
stejně rychle přijít i její korekce ke slabším hodnotám.
PRO DALŠÍ KOMENTÁŘE KLIKNĚTE NA [].
(Autorka: Petra Vodstrčilová; Editoval: Martin Dokoupil)
