* Měnové zasedání České národní banky (ČNB)
* 22.prosince, rozhodnutí o sazbách bude oznámeno ve 13:00
PRŮZKUM REUTERS: Všech 19 analytiků očekává, že klíčová
dvoutýdenní repo sazba <CZRP=> <CZCBIR=ECI> zůstane na rekordním
minimu 0,75 procenta.
Analytici předpokládají, že příští pohyb úrokových sazeb
bude mířit směrem vzhůru. Čtyři ekonomové očekávají zpřísnění
měnové politiky do konce prvního kvartálu příštího roku, zatímco
10 jich počítá s tímto krokem ve druhém čtvrtletí.
Jeden analytik předpovídá utažení měnových kohoutů již na
příštím měnovém zasedání v únoru, jeden naopak odhaduje
stabilitu po celý rok 2011.
Podle mediánu předpovědí by se hlavní sazba měla během 12
měsíců zvýšit o půl procentního bodu na 1,25 procenta.
NEPŘEHLÉDNĚTE: Prognóza centrální banky počítá se zpomalením
růstu domácí ekonomiky v roce 2011, což společně s absencí
poptávkových inflačních tlaků dává tvůrcům měnové politiky
prostor pro nízké nastavení úrokových sazeb, uvedli analytici.
Meziroční spotřebitelská inflace (CPI) se poslední dva
měsíce držela přesně na cílové hodnotě, kterou si ČNB nastavila
na 2 procenta s tolerancí jednoho procentního bodu oběma směry,
a zůstala mírně pod prognózou centrální banky. []
[]
ČNB minulý měsíc překvapila finanční trhy, když předpověděla
pro příští rok zpomalení ekonomického růstu na 1,2 procenta ze
2,3 procenta očekávaných letos s odvoláním na plánované vládní
škrty, jež by měly tlumit poptávku.
S touto prognózou je konzistentní růst úrokových sazeb až na
konci příštího roku, zatímco dříve banka počítala s jejich
růstem od druhého pololetí.
Většina analytiků však poslední prognózu nevzala úplně
doslova a předpokládají dřívější zpřísnění měnové politiky. Také
v tržních sazbách je započítán tento krok zhruba v červnu.
Někteří analytici rovněž očekávají, že centrální banka svou
předpověď podhodnotila a v nejbližší, únorové prognóze, posune
předpověď hospodářského růstu směrem vzhůru.
Viceguvernér Mojmír Hampl nicméně v rozhovoru pro Reuters
tento týden řekl, že prognózu ČNB pokládá za realistickou kvůli
externím faktorům, cyklu obnovování zásob, fiskálním úsporám a
pomalejšímu oživení fixních investic. Připustil proto možnost,
že by příští změna nastavení měnové politiky mohla mířit oběma
směry. []
Druhý viceguvernér Vladimír Tomšík také uvedl, že nemůže v
budoucnu vyloučit žádný směr v pohybu sazeb. []
Další členové bankovní rady, Eva Zamrazilová, Robert Holman
a Pavel Řežábek, se vyslovili proti extrémně nízkým sazbám, ale
ani jeden výslovně nepodpořil jejich změnu na příštím zasedání.
V posledním desetiletí hýbala centrální banka se sazbami na
prosincovém jednání pouze dvakrát, a to v letech 2008 a 2009,
kdy ekonomiku sužovaly turbulence vyvolané finanční krizí.
REAKCE TRHU: Forwardové sazby započítávají stabilitu sazeb
až do června, a reagovaly by proto vzestupem v případě
nečekaného zpřísnění nebo razantních protiinflačních komentářů
na tiskové konferenci po zasedání bankovní rady. Naopak důraz na
prorůstové postoje by mohl přispět k oslabení tržních sazeb.
PRO TABULKU PŘEDPOVĚDÍ KLIKNĚTE NA []
INTERNETOVÉ STRÁNKY ČNB www.cnb.cz
MAKROEKONOMICKÁ DATA: <ECONALLCZ>
Zprávy o měnách střední a východní Evropy: []
(Autorka: Jana Mlčochová; Přeložil: Jan Korselt)
