* ČNB začne zvedat úrokové sazby v Q2 nebo Q3
* Poptávka po českém zboží se vrátí na úroveň před krizí
* Ekonomika letos vykáže slabý růst
* Od roku 2011 by měl HDP růst o 3 pct
Jana Mlčochová
PRAHA, 20.ledna (Reuters) - Česká národní banka (ČNB) může
začít zvedat úrokové sazby ve druhém nebo ve třetím čtvrtletí
letošního roku, přičemž první krok by měl být o 25 bazických
bodů, uvedl ve středu člen bankovní rady Robert Holman.
Úrokové sazby se nacházejí na historickém minimu, hlavní
dvoutýdenní repo sazba <CZCBIR=ECI> stojí od prosince na 1,00
procenta, shodně s eurozónou, když ji banka za posledních 17
měsíců srazila v sedmi krocích celkem o 275 bazických bodů.
ČNB vydá na měnovém zasedání 4.února aktualizaci své
makroekonomické prognózy, jež pravděpodobně potvrdí směřování k
dalšímu růstu sazeb, řekl Holman.
"Konzistentní s prognózou zřejmě bude opětovné zvýšení
sazeb. Myslím, že tak zhruba ve druhém nebo třetím kvartálu, že
zase přistoupíme ke zvýšení úrokových sazeb o čtvrtinu
procentního bodu," řekl Holman v rozhovoru pro agenturu Reuters.
Holman hlasoval na posledním měnovém zasedání spolu s
menšinou pro ponechání hlavní úrokové sazby beze změny, zatímco
čtyři ze sedmičlenné bankovní rady v čele s guvernérem Zdeňkem
Tůmou prosadili uvolnění měnové politiky o 25 bazických bodů.
Holman podle svých slov váhal do poslední chvíle s
rozhodnutím, zda hlasovat pro snížení sazeb nebo pro jejich
ponechání. Nakonec se vyslovil pro stabilitu, a to hlavně kvůli
očekávání, že během "dvou až tří kvartálů" začnou sazby opět
růst.
"Mně to snížení úrokových sazeb připadalo trochu zbytečné.
Myslím, že hospodářskou situaci u nás to téměř vůbec
neovlivní... Možná to ovlivní kurz (koruny)."
Většina ekonomů uvádí, že prosincové snížení sazeb bylo
poslední v tomto cyklu, na který naváže několikaměsíční období
stabilních sazeb, než ČNB začne měnovou politiku utahovat.
Guvernér Tůma tento týden řekl, že sazby možná již dosáhly
dna tohoto cyklu uvolňování měnové politiky. []
Viceguvernér Miroslav Singer dříve uvedl, že ČNB bude mezi
prvními ve světě, kdo zvýší úrokové sazby, ale v prvním pololetí
je utahování měnových kohoutů nepravděpodobné. []
Holman je známý zastánce co nejomezenějších zásahů do měnové
politiky, jež podle něj komplikují situaci firemnímu sektoru,
neboť ztěžují finanční plánování.
POPTÁVKA SE PLNĚ OBNOVÍ
Česká ekonomika pravděpodobně prošla nejhorší fází krize na
přelomu let 2008 a 2009. V poslední, listopadové prognóze vidí
ČNB zotavení ve tvaru písmene "W", jejíž druhé, mělčí dno,
přijde ve čtvrtém kvartálu letošního roku.
Singer ve středu řekl, že by ekonomika letos mohla růst
zhruba o 2 procenta, nad bankou předpovídaných 1,4 procenta.
[]
Holman řekl, že jeho pohled na ekonomické oživení se ve
srovnání s listopadovou prognózou významně nezměnil.
"Očekáváme, že recese v západní Evropě končí, a to se k nám
přelije zvýšením zahraniční poptávky. "Můžeme očekávat mírné
oživení, v průměru za rok to asi bude víc než nula, nějaký mírný
hospodářský růst."
V nejbližších letech by měl hrubý domácí produkt růst zhruba
polovičním tempem oproti předkrizovému období, tedy zhruba o 3
procenta, uvedl Holman.
Zahraniční poptávka se podle Holmana vrátí na předkrizovou
úroveň, až odezní pokles hospodářství, a potenciální produkt
České republiky by měl zůstat zachován.
Holmanova slova kontrastují vyjádřením viceguvernéra Mojmíra
Hampla, jenž v listopadu varoval, že ekonomika může vyjít z
krize se sníženým potenciálním výstupem, což by vedlo k posílení
poptávkových inflačních tlaků a vyšším sazbám, než jaké
předpokládá základní trajektorie. []
(Autorka: Jana Mlčochová; Přeložil: Robert Müller)
