* CO: Měnové zasedání bankovní rady ČNB, 4.února
* KDY: Oznámení o sazbách ve 13:00, tisková konference 14:30
* PRŮZKUM REUTERS: Dvoutýdenní repo sazba zůstane na 1,0 pct
* Tabulku jednotlivých odhadů najdete na []
(přidává podrobnosti, citát)
Mirka Krůfová
PRAHA, 28.ledna (Reuters) - Česká národní banka (ČNB) velmi
pravděpodobně na příštím měnovém jednání ponechá úrokové sazby
beze změny, když nesmělé ekonomické oživení prozatím nevytváří
podmínky pro růst inflačních tlaků, ukázal ve čtvrtek průzkum
Reuters.
HLAVNÍ SCÉNÁŘ: SAZBY ZŮSTANOU NÍZKÉ
Všech 21 oslovených analytiků předpovědělo, že centrální
banka 4.února se sazbami nepohne. Zatímco 11 ekonomů čeká první
zvýšení sazeb ve třetím kvartále, šest analytiků předpovídá
jejich zpřísnění už ve druhém čtvrtletí.
Finanční trhy započítávají v prvních letošních měsících
stabilní sazby, ale do konce roku očekávají jejich zvýšení
zhruba o tři čtvrtě procentního bodu.
Většina členů bankovní rady v posledních týdnech naznačila,
že se cyklus uvolňování měnové politiky zřejmě uzavřel poté, co
ČNB v prosinci snížila dvoutýdenní repo sazbu na historické
minimum 1,0 procenta <CZCBIR=CEI>. Dalším pohybem sazeb by tak
měl být posun směrem vzhůru.
Bankovní rada si zřejmě podrží opatrnou rétoriku vůči
oživení v zahraničí, které je klíčové i pro vzestup exportně
orientované české ekonomiky a jež banka zmínila jako jedno z
rizik aktuální inflační prognózy.
Tvůrci měnové politiky zřejmě také poznamenají, že inflační
tlaky jsou v tuto chvíli krotké, když rostoucí nezaměstnanost a
vyšší daně brzdí spotřebu domácností.
ČNB již signalizovala, že čeká oživení ekonomiky s dvojitým
dnem, přičemž druhý sestup by měl být mělčí než první na počátku
loňského roku.
V nové aktualizaci makroekonomické prognózy by nicméně mohla
zvýšit odhad růstu v letošním roce z dříve udávaných 1,4
procenta. Viceguvernér Miroslav Singer minulý týden řekl, že
čeká růst spíše okolo 2 procent.
"Nejlepší by bylo nechat sazby beze změny, neboť uspěchané
utažení měnové politiky by mohlo zkomplikovat křehké oživení,"
uvedl Piotr Matys, analytik firmy 4Cast.
Pokud se odhady analytiků naplní, reakce trhu zřejmě zůstane
umírněná.
ALTERNATIVNÍ SCÉNÁŘ: SAZBY MOHOU VZRŮST DŘÍVE
Nicméně koruna <EURCZK=> i výnosy státních dluhopisů
by mohly zpevnit, pokud tisková konference po jednání bankovní
rady naznačí možné zpřísňování sazeb ještě v prvním pololetí.
Centrální banka by si nicméně mohla pootevřít dveře pro
zvýšení úrokových sazeb v příštích měsících, neboť jakmile se
ekonomika výrazněji vzchopí, přestane jí už stávající extrémně
uvolněná měnová politika vyhovovat.
Člen bankovní rady Robert Holman řekl minulý týden Reuters,
že repo sazba na úrovni 1 procenta je příliš nízká a hodí se na
období hospodářské recese, nikoli na dobu očekávaného oživení.
(Reportérky: Mirka Krůfová a Jana Mlčochová; Autor: Jan
Korselt; Editoval: Jan Schmidt)
